A JPMorgan elemzést készített a dedollarizáció kockázatairól és arról, hogy a kínai jüan kiszoríthatja az amerikai dollárt a világ tartalékvalutájaként. A globális befektetési bank szerint „a dollár jelenlegi funkcióinak egy részét átveheti az el nem kötelezett országok és Kína kereskedelmi partnerei körében”.
A JPMorgan Global Research csütörtökön tette közzé elemzését „Dollarizáció megszüntetése: elveszíti dominanciáját az USA-dollár?” címmel.
Alexander Wise, aki a JPMorgan stratégiai kutatásával foglalkozik, leírta:
„A háború utáni történelem során időszakosan visszatérő témának számító de-dollarizáció kockázata a geopolitikai és geostratégiai változások miatt ismét a fókuszba került.”
A JPMorgan két olyan forgatókönyvet vázolt fel, amelyek alááshatják az amerikai dollár, mint a világ tartalékvalutája státuszt. „Az első olyan nemkívánatos eseményeket foglal magában, amelyek aláássák a zöldhasú vélt biztonságát és stabilitását – és az Egyesült Államok általános megítélését a világ vezető gazdasági, politikai és katonai hatalmaként” – részletezte a globális befektetési bank. „A második tényező az Egyesült Államokon kívüli pozitív fejlemények, amelyek növelik az alternatív valuták hitelességét – például a kínai gazdasági és politikai reformok.”
A jelentés az amerikai dollár alternatív valutáit is tárgyalja. „A kiválasztott tartalékvalutát biztonságosnak és stabilnak kell tekinteni, és olyan likviditási forrást kell biztosítania, amely elegendő a növekvő globális kereslet kielégítésére” – jegyezte meg Wise.
Arról, hogy a kínai jüan kiszoríthatja-e az USD-t, az elemző kifejtette: „Kína növekvő központi szerepével a globális kereskedelemben természetesen várható, hogy a kínai jüan idővel nagyobb szerepet tölt be a világgazdaságban, de ez az átmenet valószínűleg évtizedek során következik be." Hozzátette:
„A tőkeszabályozás lazítása, a piacok megnyitása, a piaci likviditást elősegítő intézkedések végrehajtása, a jogállamiság megerősítése, az előirányzatok és a szabályozási kockázat csökkentése, valamint a kínai államkötvény mint alternatív biztonságos eszköz népszerűsítése – ezek mind megerősíthetik Kínát és a kínai jüan hiteles alternatívája lehet az USA és a dollár számára.”
A jelentés az olajpiacok dollártalanítását is tárgyalja, és kijelenti: „Most több olajeladásra kerül sor nem dolláros pénznemekben, például kínai jüanban.”
Natasha Kaneva, a JPMorgan Global Commodities Strategy vezetője rámutatott: „Az amerikai dollár, a globális olajárak egyik fő mozgatórugója, úgy tűnik, hogy elveszíti egykori erőteljes befolyását.”
Jahangir Aziz, a JPMorgan Emerging Market Economics Research részlegének vezetője kijelentette: „Összességében úgy találjuk, hogy a dollár jelentősége jelentősen csökkent 2014 és 2022 között.”
Azzal kapcsolatban, hogy a dollárlevonás küszöbön áll-e, a JPMorgan azt mondta: „Bár marginális dollármentesítés várható, a gyors dollármentesítés nem szerepel a tervekben.” A globális befektetési bank így folytatta:
„Ehelyett a részleges dedollarizáció – amelyben a kínai jüan átveszi a dollár jelenlegi funkcióinak egy részét az el nem kötelezett országok és Kína kereskedelmi partnerei körében – valószínűbb, különösen a stratégiai verseny hátterében.”
„Ez idővel regionalizmushoz vezethet, különálló gazdasági és pénzügyi befolyási övezeteket hozva létre, amelyekben a különböző valuták és piacok központi szerepet töltenek be” – összegezte a JPMorgan.